| 这几天，中国的“外汇武器”成为海内外媒体的热门话题，事缘两位“中国学者”，一是国务院发展研究中心金融研究所某所长对媒体表示，中国可以把手中的1万3300亿美元外汇储备变成“政治武器”，以对付美国国会要求中国人民币升值的压力；一是中国社科院某研究员在《中国日报》发表文章说，如果中国愿意，中国有能力通过抛售美国国债使美元崩溃。
看来，对中国的所谓“学者”，不能过高估值，应该将其与“愤青”等量齐观。渔夫不才，自信足以为他们补上一课。
中国外汇储备如何进行资产配置
截止2007年6月末，中国国家外汇储备余额13326亿美元。13326亿美元的外汇储备如何进行资产配置？在中国，是机密，不对外公布。但是，外汇资产存在于国际市场中，国际市场有相当的透明度，外汇存底操作有一定的通用模式，因此，分析中国外汇储备的资产配置并不困难。
1、人们知道，中国外汇储备的80%是美元资产，由于推算，中国外汇储备约配置了10660亿美元的美元资产，其余配备日元、欧元、黄金等资产；
2、在10660亿美元资产中，美国财政部提供的数据，截至4月未，中国持有的美国国债总额为4140亿美元；
3、外汇储备资产多元化、分散风险、提高收益率今年才提上议程，尚在储备、起步阶段，股权、基金等多元化投资只见黑石一单，比例微少，可忽略不计。
4、10660亿美元资产中，有3000亿左右是流动资金、偿付保证，不能动用；
5、10660-4140-3000后的3520亿美元资产，为保持收益，一般配置为定息存款和其它美元债券。以中国央行 对外汇储备保守理财的原则并参考 中国银行( 行情论坛)外汇资产的配置比例，用于配置风险度高、收益率高的非美国国债的其它美元债券的比例一般不超过资产值的10%，中国持有美国国债外的其它美元债券不会超出1066亿美元。
由此计算，中国外汇储备中能够变成“政治武器”，使美元崩溃的弹药是4140亿美国国债和不超过1066亿的其它美元债券，共计5206亿美元。
美元债券和全球债券市场规模有多大
根据国际清算银行（BIS）提供的分类数据，至2006年9月末，全球债券市场的债券余额共计65.8万亿美元，其中美元债券市场规模26万亿美元。
如此宏大的美元债券市场，威胁以中国政府持有的不到5206亿美元债券进行冲击，使美元崩溃，纯属外行。
中国学者看到的，是中国持有的美国国债占美国国债余额的10%，没看到的，是美国国债只占美元债券市场15%的份额。
要知道，美国国债，是当下全球近26万亿美元债券市场中最优质的债券之一，否则，中国政府不会傻到持有其十分之一。债券价格和债券收益率是跷跷板，在美元债券市场，美国国债的息率比其它国家、企业发行的美元债券息率低，如中国将4000亿美国国债当武器抛售，美国国债价格下趺，息率提高，26万亿美元债券的投资人乃至70万亿全球债券的投资人会一拥而上，将中国能抛的美元债券一扫之光。格林斯潘说得没错：不必担心中国抛售美国债券，只要中国政府抛售，有的是承接下家。在当今的资讯时代，不出家门就可以进行全球股票、债券交易，两个中国学者肯定没有这一方面的操作经验，不知道美元债券市场和全球债券市场的水有多深，所谓抛售美国国债使美元崩溃，犹如以卵击石，大概只有败家子才会这样做这等傻事。
中国央行管理的1万3300亿美元外汇储备在国际资本市场算老几？低于瑞银、高盛、富达、摩根、安盛、先锋、花旗、美林等全球十大资产管理公司中任何一家公司管理的资产规模，与最近爆发危机的美国次级房贷抵押债券规模相当。本次美国次级房贷抵押债券发生危机时，欧洲、美国、日本等国央行三天内（星期四、星期五、星期一）即向金融市场注入4500亿美元资金。两个中国学者认为中国的1万3300亿美元外汇储备、4140亿美国国债是足以使美国国债和美元市场崩溃的“核武器”，如果不是西班牙式的唐吉诃德，就是中国式阿Q！
如何化解人民币升值的压力
人民币为什么承受着升值的巨大压力？原因是贸易失衡造成外贸盈余过大、国内流动性过剩。在全球经济一体化的过程中，由廉价劳动力创造的“中国制造”产生的利润，在中国，只能由少数人享用，劳动者有限的收入无法消费“中国制造”的产品，从而造成内需不足，只能一味地以“出口”带动经济增长，是中国贸易失衡的最根本的原因。
既然缓解贸易失衡的途径是增加出口商品的价格，增加对进口商品的需求。人民币升值既不是唯一的办法，也不是一定有效的方法。要减少贸易顺差、化解人民币升值压力，有一个方案比调升汇率更有效，就是提高“中国制造”的工资成本，提高劳动者工资总额占GDP的比重。但中国的“学者”，都选择性失明地拒绝这一能立竿见影的方案，挖空心思地以抗拒外国（特别是抗美）压力煽动虚假的民族主义转移视线，维护企业、国内外资本等利益集团的既得利益。
提高“中国制造”的工资成本，措施是提高并保护中国工人的小时工资，限定加班工作时间，保证更多人就业，让中国工人分享“中国制造”的劳动成果。
提高和保护最低工时工资，增加“中国制造”的工资成本，与人民币升值一样，有提高出口商品价格，平衡贸易冲突的作用，还是扩大内需的唯一有效途径。
十年的经验教训证明，只有扩大内需，才能平衡贸易，扩大内需必须扩大消费面。不扩大消费面，让更多人分享经济增长的成果，必将造成新的一轮贫富悬殊、社会不公的扩展，既引发国外要求人民币升值的更大压力，又加剧社会两极的对抗，最终将引发社会动荡。 |
