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美国生产率成长疲弱 薪酬上升推高通膨的风险犹存 |
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文章来源：金融界 2007-8-14 |
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据路透社报道，美国第二季非农业生产率增幅低于预期，较上年同期仅小幅上升，暗示薪资增长推高通膨的风险犹存。
疲弱的生产率成长是助使美国联邦储备理事会(FED)侧重通膨，而非放缓的经济成长。周二FED维持指标利率不变，并表示，尽管信贷状况紧缩，且经济的下档风险增加，但通膨是其最为担心的问题。
美国劳工部周二公布，第二季非农业生产率环比年率为上升1.8%，低于华尔街预期，第一季修正为成长0.7%。
备受FED关注的单位劳工成本第二季环比年率为上升2.1%，时薪增长3.9%，增幅超过了生产率。
第二季单位劳工成本增幅不及第一季的3%，但一些分析师称，这样的增速仍足以带来通膨忧虑。更重要的是单位劳工成本较上年同期上升4.5%，为七年来最大升幅。
Uni Credit市场和投行部门分析师Harm Bandholz称：“生产率报告无疑确认了FED对通膨的忧虑。”
数据公布後，美国政府公债价格下跌，美元小幅上升，投资者根据数据及FED对通膨的关注推断，短期内降息的机率低于许多人原先的预期。美国股市小幅收高，因FED对经济的信心舒缓了紧张情绪。
生产率成长趋势缓和
A.G.Edwards & Sons首席美国分析师Gary Thayer称：“报告的确显示第二季生产率改善，但仅是小幅上升，单位劳工成本仍在成长--可能处于FED乐见区间的上端。”
过去四年来，生产率成长逐渐放缓，过去12个月间，仅上升了0.6%。
Wells Fargo资深分析师Scott Anderson称：“要解除通膨压力，需要更长时间的迟滞成长。”
尽管部分分析师担心美国生产率成长的长期趋势放慢，但其他分析师则认为，在经济周期的这个阶段，放缓是典型的。
Naroff Economic Advisors的Joel Naroff称：“我们不应忘记，当前的经济扩张已持续了近六年。随着扩张接近尾声，生产率成长应会趋缓。”
生产率成长的趋势步伐塑造长期的经济成长潜力。 |
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